Asml elimina los pedidos: la incertidumbre cosecha las expectativas de un sector al límite
Tras años de transparencia, ASML, el proveedor mundial indiscutible de las máquinas EUV, ha decidido silenciar un indicador clave para los inversores: dejará de publicar los pedidos trimestrales. Una medida que, lejos de aportar claridad, agudiza la incertidumbre sobre el futuro de la producción de semiconductores avanzados, especialmente ante la sombra de la guerra en Irán.
Un cambio radical con consecuencias inmediatas
La empresa, que cotiza en bolsa por una astronómica cifra de 591.000 millones de dólares, argumenta que la naturaleza irregular de estos pedidos dificulta su interpretación precisa. Sin embargo, esta decisión genera un vacío que los inversores se ven obligados a llenar, buscando señales en las proyecciones de beneficios y, sobre todo, en la confianza que transmitan los ejecutivos durante la presentación de resultados de este miércoles.
Ben Barringer, de Quilter Cheviot, advierte que las previsiones de ASML, que oscilan entre el 4% y el 19% de crecimiento de las ventas para 2026, son excesivamente amplias. Un rango que, en el contexto actual, se antoja como una apuesta arriesgada, considerando la volatilidad del mercado y las tensiones geopolíticas.
El mercado anticipa una menor volatilidad en las ganancias, apostando a que la acción se moverá aproximadamente un 5,5% en cualquier dirección tras el informe. Un movimiento que, a juzgar por la reciente subida del 41% en el valor de las acciones, podría ser insuficiente para compensar el impacto de esta nueva estrategia comunicativa.
Las acciones de TSMC, otro gigante del sector, revelan una demanda sostenida de chips de inteligenciaartificial. La empresa ha anunciado un aumento del 25% en su inversión en capital para este año, un gesto que refleja la creciente necesidad de componentes de almacenamiento para alimentar esta revolución tecnológica. Incluso fabricantes como SK Hynix, de Corea del Sur, han incrementado sus compras, consolidando la importancia de los chips avanzados para el futuro.
Pero la incertidumbre no se limita a las cifras. Los legisladores estadounidenses están considerando restricciones a las exportaciones de herramientas para la fabricación de chips a China, lo que podría impactar significativamente a ASML, especialmente en lo que respecta a la venta de sus máquinas de litografía ultravioleta profunda. El primer ministro neerlandés, Rob Jetten, ha expresado su oposición a estas medidas, lo que sugiere una posible batalla diplomática en curso.
Analistas como Tobias Baehr de Aberdeen señalan que las cifras de ventas son más estables al no incluir los pedidos, lo que permite a la dirección orientar a los inversores de forma más cualitativa. Sin embargo, la concentración de posiciones entre los inversores, tanto compradores como fondos de cobertura, es mayor que en trimestres anteriores, lo que hace que la acción sea particularmente sensible a cualquier sorpresa. Carl Zeiss AG, proveedora de los componentes ópticos cruciales para las máquinas EUV, coordina estrechamente sus planes técnicos con ASML, invirtiendo significativamente en la expansión de su capacidad.
Pierre-Olivier Essig, analista de AIR Capital, argumenta que el riesgo reside en la ejecución y el aumento de la producción. La capacidad de ASML para fabricar equipos EUV está limitada por los suministros ópticos que Carl Zeiss AG puede proporcionar. La realidad es que, a pesar de las inversiones, el suministro de estos componentes podría no ser suficiente para satisfacer la creciente demanda, frenando el ritmo de entrega de las máquinas.
La decisión de ASML es, en definitiva, una señal de alerta para el sector. Un sector que, a pesar de las altas valoraciones y las expectativas optimistas, se enfrenta a un panorama geopolítico complejo y a desafíos tecnológicos cada vez mayores. La empresa es un buen barómetro de la salud de la industria de la IA porque anticipan muchos acontecimientos.